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军民论坛

从资本市场的角度谈谈军民融合

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发表于 2016-4-22 09:35:25 | 显示全部楼层 |阅读模式

这段时间,你有没有发现这个新概念的的词汇越来越多出现在每天的信息里面。

3月25日,习近平主持召开中共中央政治局会议。会议指出,把军民融合发展上升为国家战略,加紧推进国家和地方军民融合领导机构建设,编制好经济建设和国防建设融合发展“十三五”规划,构建军民融合法治保障体系。

2016年3月25-27日,中国国防军工产融年会在京召开。首先是主办方—中国上市公司协会、上交所、深交所;然后是协办方—十一大军工集团;最后是国防军工行业委员会和金融服务委员会联合六大券商承办。年会的出席者则是中国证监会、国资委、发改委、工信部、国防军工行业上市公司、国防军工研究机构以及各类投资机构的近600名领导、专家和代表。在我们感叹阵容堪豪华之际无法不联想到如此高规格的会议在向市场所传达的重大信息,当资本市场和国防工业强强联手的时候,可以预见的是,重大变革即将到来。

本次期刊将以三个方面浅谈一下军民融合与资本市场的那些事儿。

一、国外的军工企业与资本市场

军工是特殊行业,在美国也不例外。计划多一些,还是市场多一些,这种“纠结”在美国也长期存在。目前,美国国防工业主要有盈利性企业构成,主流观点认为国防工业可以像市场那样运行形成军队——工业界—国会“军工复合体“,并以此制定战略和策略。

但是,不同声音一直存在。1962年,莫顿·派克安德等在一份武器采办进程分析中指出,国防工业并非市场结构,并对“国防工业可以像自由市场那样运行”的可能性进行了批驳。1980男,雅克·甘斯勒在国防工业的分析中认为“国防工业可以像自由市场那样运行” 的说法很荒谬。2011年9月,美国战略和预算评估中心( CSBA)专家巴里·瓦兹和托德· 哈里森发布了一份题为«保持美国国防工业基础关键部类» 的报告。 报告重点讨论了两个问题: 第一 , 在自由市场条件下, 国防工业是否能按供需关系有效分配资源、鼓励创新,并取得商业成功?第二,在预算紧张的情况下, 政府如何保持一个强大的、 有创新活力的、 有经济实力的本国国防工业体系? 报告对美国国防工业未来发展提出了许多改进建议, 但建议的前提是 “美国国防工业现在不会, 将来也可能永远不会像自由市场那样运行” 。

这些争论一直存在, 但是, 美国主要军工企业借助资本市场发展的路径却非常清晰,毋庸置疑:洛克希德·马丁公司、波音公司、请斯罗普·格鲁门公司、通用动公司、雷神公司这美国五大军工企业全是在华尔街上市的公司 。 这些公司都经历了由私人艰苦创业, 政府支持引导做大做强,最终走进华尔街成为公众公司的过程。在这一过程中,经过100多年的磨合,在资本主义市场经济这个平台,政府-国会-国防部-军工企业之间逐步形成了一种“超脱于产权关系”的运行体系。

管理大师在«养老金的革命»一书中说美国正在进行一场“悄悄的社会主义革命”。 20世纪70年代以后,.美国的机构投资者在股市的控股比例不断上升,80年代初达到34%,. 90年代末达到45%o 截至2007年底, 这一数字已经上升到空前的76.4%美国军工企业股东演变也经历了从私人到公众从财团寡头到机构投资者和公共基金的过程。美国军工企业在冷战前都完成了从私人公司向公众公司的转变。在这一转变过程中,机构投资者、公共基金等金融机构逐步构成了公司的主要股东。并开始影响公司的发展和战略。

首先让我们再来回顾一下洛克希德· 马丁公司、波音公司、斯罗普·格鲁门公司的前五位股东。 这3家企业都是在纽约证券交易所上市的公司,根据已有的披露信息可以发现公司股东分为两类,一类是机构投资者,另一类是共同基金投资者。国道富环球投资管理、先锋集团、资本国际投资、华盛顿共同投资基金等都是这三大公司的股东,股重合度很大。前五位机构和基金投资者持股比例合计很高,洛克希德·马丁为56.3%,波音为36.1%,诺斯罗普·格鲁门为44%。同时,这些机构和基金也是美国微软公司、苹果公司等IT公司的大股东美国道富集团是道富环球投资管理的母公司, 是全球最大的托管银行和资产管理公司之一,截至2011年6月30日,其托管资产高达22.8万亿美元,管理投资2.1万亿美元。深究下去,这些机构上一层的股东又大都来自华尔街圈子里能够代表美国利益的各大金融财团和富豪,有时这些机构的子公司也是母公司的股东。当然,各类股东之间有时也相互交叉持股,有时企业本身也是自身股东的股东, 这些“巧妙安排”的交叉持股关系能够在资本层面使投资者和公司的利益一致,保证在遇到重大问题时大股东间可以采取一致行动,确保公司稳定持续发展。表面上看,美国军工上市公司股权比较分散,但是它们的多数股票却掌遍在少数华尔街金融巨头及事一致行动人手中,只需5家左右的大金融机构就可以控股这些企业。因此美国政府只要管住了华尔街,管住这些金融巨头,也就把抓住了这些显赫的军工企业。

二、我国军民融合在资本市场的发展现状

当前,军民融合深度发展,实现军力与经济实力的双赢,在发达国家已经普遍成为潮流。新一轮科技革命和产业革命孕育兴起,世界新军事革命的加速,社会经济、技术形态和战争形态的深刻演变,正是军民融合大潮的天然推动者。

这次中央政治局会议把军民融合发展上升为国家战略,基于对富国强军的统一性规律的深刻洞悉。在大国发展中,把握好安全与发展的黄金分割点,破解“大炮”与“黄油”矛盾,关乎大国崛起的前途命运。把军民融合上升为国家战略可以有效破除军民二元体制结构,通过军民深度融合实现社会资源大整合。

如今,中国军民融合正在走上政策规划与市场调控相结合的良性发展之路。受益于中国政府自上而下强力推进,中国军民融合正结出累累硕果——截至2013年底,全国已有500余家民营企业获得武器装备科研生产许可,600多家民营企业获得总装备部装备承制单位资格,1000余项民用技术应用于装备研发;26个军民融合产业基地在全国各省市逐步建立,示范集群效应显著。随着军转民技术应用的效果逐步显现,逐步成为我国军工经济和国民经济发展新的增长点。据资料统计,近年来国防科技工业已向民用部门转移了3万多项军转民技术和产品,仅仅由我国航天科技所带动的民用产业所产生的效益已经达到每年1200亿元,在战略性新兴产业领域发挥了重要作用。由于国防军工企业、特别是军工上市公司掌握着大量优质资源——海量高精尖技术,大批优秀人才,又有国家的财政全力支持,可以期待企业的长远发展前景与持续的业绩增长。

来源:量子防务在线 作者:殷浩天


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